【特約記者謝維倩報導】2020年主要經濟體都面臨下行風險,導致增長乏力的情形還會持續,但可能只是企業經營減緩,而非增長崩盤。去年不少國家受到貿易、金融或政治方面因素的打擊,以至於IMF一再下修增長預期。    21世紀已然來到第三個十年,第一個十年的金融危機以後,全球經濟復甦依然不樂觀,主要經濟體增長乏力,導致今年很難出現明顯的轉機。去年全球增長的約四分之三來自於中國、美國和其他新興市場亞洲。然而2020年這些國家很難再現增長高峰,因此難以提振全球經濟。    中國經濟目前處於從高速增長到高質量增長的轉型期,結構性放緩的趨勢仍將持續。企業的高槓桿率、地方政府債務問題、外部需求不振抑制短期增長態勢。2019年推出的穩增長政策在為結構性改革創造營商環境,今年中國經濟可能出現的是穩步增長,而非大幅反彈。    另一方面,2020年美國經濟增速放緩的機率加大,川普剛上台時提出企業減稅政策以刺激經濟的正面效果逐漸減退。同時大選年政治上的不確定性和全球經濟的疲弱使得企業推遲投資。還有不容忽視的一點,按照歷史經驗來看,美國本輪經濟周期已近尾聲,下一輪經濟衰退只是時間早晚而已。    亞洲地區的增長主要來自印度和東南亞國家,印度還在解決房地產市場和金融系統出現的問題。多數東南亞經濟體面臨貿易保護主義和半導體產業不振的衝擊,部分國家存在政治方面的變數,兩者目前難以看到增長加速的情形。    歐洲、日本仍未走出低谷,墨西哥、南非、土耳其等國家將繼續面臨政治與政策的挑戰。儘管俄羅斯和巴西將逐步走出低谷,但市場相對較小,不足以改變大局。    今年全球增長態勢若出現改變可能會是那些因素造成,高度讓人關注的是美國大選,其結果可能會讓現行經濟政策出現改變(如果白宮易主的話),新領導人的對外政策優先目標不盡相同,可能改變一些國家和地區的經濟增長態勢。英國脫歐加上不少新興市場國家可能的政治動蕩,會影響企業投資和人民的消費信心。    全球貿易今年的走勢,貿易摩擦如何收場,美國與中國、歐洲等正在進行的貿易談判值得關注。全球製造業不景氣對出口貿易的衝擊,特別是半導體、汽車等行業。 全球多邊貿易體系能否走出危機,美國越來越多的依賴單邊主義解決問題,尤其在貿易方面,這在很大程度上削弱了多邊貿易體系的功能性與有效性。不僅如此,美國政府對國際機構的直接挑戰,為其他國家開了先例,更大的損害可能會長期持續。    很多國家仍有足夠空間支持經濟增長,但還未使用。 美國的貨幣政策剛進入觀察期,德國的財政儲備相當充分,但其一貫的財政謹慎傳統絲毫未改。    中國在政策上主動轉變增長模式,另一方面也保留足夠的迴旋餘地,來應對貿易摩擦升級帶來的負面衝擊。印度政府對財政寬鬆仍然持保守態度,除了中長期財政紀律的考量,短期擔心則來自於國際評級機構的降級威脅。東南亞多國在等待全球經濟形勢更加明朗再出手。    2020年全球經濟增長乏力的情形還會持續,但不會惡化。最主要的原因是一些大型經濟體政策空間依舊充足,例如:美國、中國、德國等。 如果經濟增長嚴重惡化,這些國家有足夠的能力提供政策支持。從這個角度而言,對於全球經濟增長無需過於悲觀。  查看原始文章


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